受4万亿经济刺激政策拉动,我国钢材价格的进一步走高,国内钢材价格普遍高于国际市场,使进口套利交易有利可图。不少经销商为追求即期利益,开始进口大量钢材,库存迅速增加。随着钢材进口激增的同时,进口价格在下跌,国内外价差将可能进一步扩大,国内市场受冲击情况将会更加严重,钢铁市场回暖受到影响。
第一,因为4月是传统施工高峰期,建筑钢材有小幅提升,但是热轧、冷轧、板材等钢材价格指数仍然很低。进入4月中下旬后,钢材价格开始企稳回升,短期钢价反弹仍可延续,但钢铁生产企业盈利改善后产能利用率回升、新项目投产以及出口依旧低迷将制约钢价反弹的持续性和幅度。我们判断2009年国内钢材现货市场价格在一季度震荡筑底后,逐步上升,二季度在基建投资陆续开工,下游需求恢复的刺激下,钢材价格有望走出阶段性上涨行情,四季度后会出现一个较明显的行业性好转。此外,一季度钢铁上市公司经营状况没有出现进一步恶化,行业底部特征显现,目前相对估值仍然偏低,具备长期与阶段性投资价值。第二,2009年初至今,库存量仍处在高位。经销商经过前期市场价格的震荡起伏,变得十分谨慎,尽管前期出现了大幅价格下降,也没有贸然进货。钢企库存不断上升,产能过剩仍是制约市场价格持续回暖的重要因素。 |