内因：产能过剩经营亏损面临整合 外因：行业转型升级行政推动重组

　　最近，有传闻说著名的民营钢企海鑫集团，将要出售给首钢集团，目前双方正在进行谈判。

　　据悉，从去年下半年开始，海鑫钢铁陷入停产危机。　


由于没有市场、库存严重积压，海鑫钢铁从去年１１月份限产，全部６个炉中停产４个。

　　此外，据一位业内人士透露，李兆会接手海鑫钢铁后，将巨额资金投入金融投资领域，并有大量银行贷款未还。

　　海鑫钢铁２００３年曾凭借２．０３亿元纳税额，坐上了国家税务总局认定的民营企业２００３年度的纳税头把交椅，自此之后，一直位列该纳税排行榜前几名。

　　在钢铁领域，许多民营企业都面临海鑫钢铁同样的命运，或者出售股权，或者被整编重组，“国进民退”的现象愈演愈烈。杜双华控制的日照钢铁，即将被山东钢铁重组；张志祥、郭广昌和刘永好在宁波钢铁中的股份，今年３月全部转让给了宝钢集团。

　　资金链断裂是直接原因

　　民营钢铁被整编，直接原因是经营亏损、资金链紧张，经营难以为继。

　　从去年开始，为期５年的钢铁景气周期结束。先是铁矿石、焦炭等原材料价格飞涨，其后更是有金融危机的冲击，民营钢企都已经不堪重荷，资金极度紧张，许多中小型企业被迫停产、减产，处于亏损的边缘。

　　全国****的民营钢铁沙钢集团，也不得不大规模限产以及裁员。通过大规模收购而形成的全国第四大钢铁集团，由于其收购多发生在本轮钢铁景气周期的最高潮，高昂的收购价格挤占了沙钢宝贵的现金流，这使沙钢在２００８年的钢铁寒冬中除了自保外没有余力收购其余濒临倒闭的钢企，错失低成本扩张的好时机。

　　甚至有的企业在钢铁红火的时候也亏损。比如宁波钢铁，近年来的盈利情况一直不好，截至２００７年１２月３１日的财政年度，宁波钢铁的税后净亏损约为３．９亿元人民币。此时正是钢价高企之时。

　　在这轮危机中，不仅民营钢铁亏损严重，国有大企业也难以独善其身，继民营企业之后，今年也将陷入亏损局面。宝钢董事长徐乐江预计今年将全行业亏损。

　　以宝钢股份（６０００１９）为例，今年一季度实现净利润８９００万元，同比大幅下滑９７．７％；基本每股收益０．０１元。预计２００９年上半年的净利润同比将大幅下降；唐钢股份（０００７０９）一季度营业收入同比减少２７．２９％；实现净利润同比减少８８．５４％；每股收益０．０２元，同比减少９０％。预计公司２００９年上半年实现净利润１亿元，同比下降５０％－１００％，每股收益０．０３元。

　　民营钢铁产能过剩

　　除了市场直接因素，民营钢铁尤其是中小型的钢铁企业，国家产业政策无论节能减排、压缩钢铁产量，或者淘汰钢铁落后产能，所有的政策都要求中小民营钢铁企业转型，退出市场的压力越来越大。

　　从２００２年开始，我国钢铁行业在强大的基础建设需求下高歌猛进。

　　２００２年时，国内的粗钢产量只有１．８亿吨，到２００８年产量已达约５亿吨，产能已经达到６．６亿吨左右，出现１．６亿吨过剩。

　　民营钢铁企业也在这一波发展中抓住了机会，２００２年民企产钢３０００万吨，到２００７年民企产钢２亿多吨。

　　５年中，国内钢铁的增量２／３来源于民营钢铁企业。如今产能过剩面临整合，民营企业更是首当其冲。

　　此外，民营企业由于资金和技术限制，一开始往往从低端做起，也是政府淘汰的重点。今年民营钢铁企业的日子会很难过，很多企业产能已经形成，但是却无法释放，使投资收益率下降。

　　以河北为例，钢铁产能中有近４５％的炼铁能力、２７％的炼钢能力属于国家产业政策规定限期淘汰的落后产能。其中绝大多数存在于民营企业。

　　去年１２月１９日，河北唐山市３９家民营钢铁企业整合重组为两大钢铁集团，产能总规模达到２８００万吨，成为迄今为止中国****规模的一次民营钢铁企业整合。

　　有分析指出，钢铁行业大量民营企业被国有钢企纳入囊中，其中固然有不少民营钢企是因为规模较小、经营不善而被合理重组的，但也有一些技术实力较强、经营状况较好的民营钢企是在地方行政压力下被迫重组的。

　　近日，日照钢铁将资产注入香港上市公司开源控股。业内有分析说这是为了避免最终被国企整编的命运。但此举能否成功，决定权在于香港联交所。去年１１月５日，在山东省政府的主导下，山东钢铁和日钢集团签订了重组意向书，由山东钢铁重组日钢集团。杜双华显然不愿“坐以待毙”。

　　可能还有赢利空间

　　针对钢铁业的“国进民退”现象，中信证券分析师周希增认为，可能会成为一种趋势。

　　中钢协会长、武钢集团总经理邓崎琳指出：民营企业涉足钢铁后，短期内做大做强并不容易。钢铁项目投资大、周期长，一条生产线就是几十亿，很少有民企能够支撑得起。前两年钢铁市场火爆，一些民营资本见有利可图就入了行，这些企业生产一般的大路货可以，生产高品质高技术含量的产品就不行。没有规模，没有技术，民营钢企很难在行业低谷期挺过去。

　　但也有分析人士认为，民营钢铁企业经营更灵活，效率也更高，“国进民退”或许只是阶段性现象。中小民营钢铁的出路在于弥补大中型钢铁企业的市场空隙，由于人力成本低、没有历史包袱、机制又比较灵活，生产这些产品的成本要比大中型钢铁企业低很多，这才是其真正的比较优势。

　　中钢协常务副秘书长戚向东表示，按目前的钢价，６０％的钢铁企业都亏损，但民营企业可能还有赢利空间。

　　中国冶金工业经济发展研究中心副主任刘海民预测，未来几年我国民营钢铁在整个市场份额将超过５０％。民营钢铁业有着明显的市场效率、成本优势，在未来２年钢材价格和原燃料价格都将在低位徘徊时，民企在市场竞争中会存在更大的发展空间。