内需旺盛,销量加速上升支撑行业景气
　　11 月份内需旺盛,主要工程机械产品销量大幅增长。其中挖掘机销量为8741台,同比增长142.13%;推土机共销售756 台,同比增长64.71%;装载机销量为11742台,同比增长71.19%;汽车起重机销售2097台,同比增长74.75%,叉车销售13654 台,同比增长35.55%。
　　出口持续回暖,但仍在低位运行
　　11 月出口持续回暖,但仍在低位运行。挖掘机出口146 台,同比下跌44.27%,但较上月大幅收窄23.95 个百分点;推土机出口119 台,同比降幅收窄15.10个百分点;装载机是我国工程机械出口的主流产品,11 月份出口1077 台,同比延续10 月的增长态势,达到21.83%。
　　数控金切机床产量大幅增长
　　机械行业的复苏是由工程机械、铁路设备等早周期行业向机械基础件和机床工具等晚周期行业逐步推进的过程,经济全面复苏带来机床行业,尤其是高端机床产品的繁荣。11 月数控金切机床生产1.37 万台,同比大幅增长57.05%,已连续3 个月实现正增长。
　　日本工程机械销售企稳,出口和高端产品引领市场回升
　　11 月日本工程机械销售延续7 月以来的企稳趋势,但出口回暖速度比内需更为强劲,同时液压、微型挖掘机等高端产品引领了市场的回升。
　　日本金切机床回暖延续,出口止跌反弹
　　11 月金切机床订单总额为473.50 亿日元,同比跌幅收窄34.1%,连续8 个月回升。同时得益于中国的强大需求,11 月出口订单额止跌反弹,同比大涨20%。
　　投资策略:
　　2009 年的出口低基数预示2010 年的高出口弹性,出口会是支撑下一轮行业景气的主力因素;同时产品升级是中国机械行业发展的长期趋势,高端产品将引领市场增长。重点推荐出口收入占比高、盈利能力强以及产品结构合理的公司。