近日光伏企业ST超日宣布无法为10亿人民币的公司债券支付上年8980万元利息，这意味着国内首单债券超日债违约。这场违约，大家的感觉仿佛“久旱逢甘霖”。

　　是的，这是一个期待已久的违约。须知，一个永远没有违约的债券市场，只会酝酿一场可怕的海啸。

　　近年来信用债市场扩容迅猛，从2005年只有几百亿元到了2013年的10万亿元级规模，债券部门替代投行成为最炙手可热的部门。而在这个过程当中，尽管信用债发行了无数只，相比国债也有信用利差，而事实上却没有一只违约。同样的事情也发生在另一个准债券市场——信托。

　　企业怎么可能没有违约？企业债和部分城投债，背后是地产公司和融资平台，其中还有一些矿产类企业。这些企业用高利息借来的资金，许多沉淀在了一些固定资产投资项目中。而这些固定资产投资项目，许多现金流并不好。为了偿还之前的借债，许多企业包括城投平台运用的是一个简单的方法：借新债还旧债。

　　违约是早晚的事，大家心知肚明。

　　然而我们看到，此前种种可能的债券违约，都被有关地方政府一一化解。于是，融资市场开始变得利率不敏感，对风险也不再有识别意识。大家都去追逐高收益产品，而不关心后面的风险。

　　谁家的孩子谁抱走，这是超日债违约事件出来后，一位研究员的留言。是的，一个永远没有违约的市场，最终大家都会变成庞氏链条中的一环。

　　一个市场，需要定期出清。就好比一个屋子，需要定期清扫，一棵树，需要定期剪枝。而这个出清的过程，就是让一些企业破产，让一些债券违约。这样，利率定价才变得有意义，风险和收益才能匹配。而那些对利率不敏感的人，才可以得到教训。