8月中下旬为行业淡季，钢价已有所下跌，进入9月份下游需求可能会稍有改善，终端和经销商也有补库存需求，因此我们判断钢价和矿价都有小幅上涨空间，预计钢价涨幅3%以内，矿价涨幅6%以内，在此背景下，钢铁行业盈利能力较8月份可能稍好。我们认为，未来3年铁矿石等原材料供需形势差于钢铁行业供需形势，产业链利润将从上游资源向中游冶炼环节转移，钢铁行业盈利能力中期改善值得期待；长期利率下降和沪港通开通可以增强蓝筹股吸引力，且钢铁行业估值处于历史底部，行业具备配置价值，看好各细分领域的龙头公司。

　　广发钢铁9月份投资组合及比例：久立特材（40%）、玉龙股份（20%）、宝钢股份（20%）、大冶特钢（10%）、新兴铸管（10%）。

　　固定资产投资累计增速放缓，工业增加值累计增速保持平稳。

　　固定资产投资累计增速放缓，工业增加值累计增速保持平稳，各地涌现“限购松绑”，房市下行风险不减，而同时，户籍改革、城镇化建设的逐步推进，或对房地产产生一定利好。

　　7月粗钢产量回落，钢材出口量有所回升。

　　7月粗钢产量回落，8月粗钢产量将盘整震荡；粗钢月净出口量、钢材月出口量环比均回升；钢材社会库存持续减仓；上海市场终端线螺采月购量8月继续走低，8月份仍是淡季，供需矛盾依旧，但受益于钢价跌至底部，钢厂利润将有所改善，预计9月份矿、钢价小幅反弹。

　　8月份钢价以跌为主，9月份矿、钢价将小幅反弹。

　　8月份为行业淡季，钢价已有所下跌，而马上进入“金九银十”，下游需求可能会稍有改善，终端和经销商也有补库存需求，因此我们判断钢价和矿价都有小幅上涨空间，预计钢价涨幅3%以内，矿价涨幅6%以内。

　　8月份内、外矿价格下降，由于国外矿石巨头依旧采取增产保利的措施，国外铁矿石供应量处高位，因此进口矿价目前处低位。9月份钢材市场或能止跌回升，钢坯与废钢或随之走好，而铁矿石供应过剩已经非常明显，矿价的反弹力度可能不会太大，我们判断矿价涨幅在6%以内。

　　上半年钢铁行业盈利状况有所改善，8月份各品种钢材毛利继续改善。

　　今年上半年，大中型钢铁企业实现利润74.80 亿元，同比增加42.76 亿元，累计亏损为28.41%，同比下降7.95 个百分点，8月底主要钢材品种吨钢毛利有所回落，除了考虑库存的中厚板，其他均盈利。9月钢、矿价或小幅反弹，行业基本面将有所好转。

　　风险提示：宏观经济企稳的持续性；地产需求下行风险；行业盈利恢复持续性。