“我的项目不烧钱，很快能实现盈利”、“我有优于市场的发明专利，三年能上市”……在投资生涯过程中，我听到太多传统企业试图向我们兜售他们的思维和理念。但在资本行业里，这些都是可以忽视的废话，这些企业甚至可以直接被拒绝掉。
　　大部分企业其实不明白，在资本眼里，公司只分两种——赚钱的（利润型）公司和值钱的（融资型）公司。赚钱的公司，现金流充足，但缺乏想象空间；值钱的公司，衡量标准并非现金流，而是数据带来的无限想象力。

　　一、什么叫赚钱的公司
　　资本视角内，“赚钱”并非指“现金流充足”，而是指“缺乏想象力”。任何企业都需要赚钱，但在资本眼里，正在赚钱的公司反而不值钱。
　　举例：
　　第一个例子：拥有优秀主厨的中国餐厅，两个月就实现了盈利
　　第二个例子：花费百万研究标准流程的餐厅，一年还没有赚钱
　　在资本眼里，第一种是很快能赚钱的公司，第二种是有价值的公司，因为第二种扩张起来更快、成本更低。
　　我们总结出“赚钱的公司”的三个特征：
　　1、经营范围区域化
　　赚钱的公司的一个最普遍的特征就是经营业务范围区域化。比如山东青岛第一，或者说我主打的是某地区市场，这种公司一开始就被束缚到本区域内了，青岛整个区域才多大的市场？交易额才多大？
　　比如当年滴滴和大黄蜂之争：当时大黄蜂在上海市场做得很好，而滴滴一开始就选择了最难搞定的北京地区。滴滴投资人王刚说，北京虽然难，但是对于滴滴来说，战略意义太重要了。滴滴能获得资本青睐、获得市场份额都得益于一开始就立足北京，放眼全国。
　　2、逐单销售，且消费频次低
　　中国80%的企业都是这种模式。很多传统企业都是死磕大客户，因为大客户的利润更高，但是死磕大客户付出的代价就是花费完了有限的精力和竞争时间。资本时代，资本对于企业的考核标准，不再是营收，而是集中在用户价值和用户增长上，这是最好的估值算法，否则按营收来算，顶多只能是年收入的2-3倍，比如年收入10万，估值就只有20万，公司价值会被严重低估。
　　3、有利润没前景，更无法完成闭环
　　赚钱的公司最核心的缺点在于无法完成闭环。从用户导入到用户流出，这之间可能只有一单子买卖，而且用户忠诚度很低、流失率很高，这些都是“赚钱”的公司的特征，设置商业闭环，终身锁定用户生意，是所有“赚钱”的公司需要思考的问题。

　　二、什么叫值钱的公司
　　资本视角里，真正有价值的公司，叫做“值钱的公司”，值钱的公司不一定赚钱。值钱的公司衡量标准并非现金流，而是数据带来的无限想象力。
　　想要知道什么叫做值钱的公司，只需了解下风险投资的“退出路径”就很清楚了。资本通过股权投资的方式放大企业价值，加速企业生长，最终通过“上市/并购”的手段实现资本的增值。大家可以从自己炒股的经验去思考下，你会投资一个未来市场空间只有1000万的公司，还是投资一个未来市场空间1000亿的公司？
　　所以，值钱的公司要不断地讲故事、创造新的想象力。失去了想象力，就失去了一切。资本眼中的值钱的公司，是具有无限想象力的公司。
　　同样，我们也总结出值钱的公司的三个特征：
　　1、行业或者细分领域内的品牌和地位
　　值钱的公司一定要有格局，不要看重眼前的蝇头小利。一开始的心态一定是行业份额，而不是抢占现金流。对于资本来讲，现金流并不那么重要，抢占了市场份额之后，现金流只是早晚的问题。
　　值钱的公司价值在于无限的想象力，无限的想象力来源于用户和用户背后的经济价值，如果公司能选择一个好的切入点，并快速利用资本获得大量的用户数据，从而建立自己在本行业内的品牌和地位，逐渐形成市场份额的抢占优势，用最低的成本圈走最有价值的用户。
　　2、所处市场份额内存在巨大的现金流
　　值钱的公司一开始选择路径的时候，最好选择“有钱的市场”和“有钱的用户”。找到合适的市场后，用一种简单低价的方式去获取。如果交易的整个链条内，不存在巨大的流量，从公司角度来讲，就会陷入非常尴尬的境地。比如墨迹天气，用户数量巨大，但这个市场里就是没钱，人们看天气是刚需，但在这个市场里没有消费，所以一直到现在他都还在寻找变现的方式。
　　值钱的公司是基于市场份额的想象力，资本的注入是为了放大企业被低估的价值。大家可以看到，滴滴从打车这个入口，圈到了大量司机和乘客，然后到快车、租车、代驾、买车甚至飞机，最终必将会走上造车路线。基于车的市场就是滴滴的价值所在，滴滴现在烧钱不重要，因为总会赚回来，这也是资本不断追逐的原因。
　　3、产品一定具备巨大差异化和创新性
　　值钱的公司在产品上一定有巨大的差异化。切入市场的方式有两种：一种是专业的技术替代性产品，也叫替代性创新，比如数码相机天生就是替代胶卷相机的、水笔天生就是为了替代钢笔的，这些都属于专业技术领域的替代；一种是跨行业的弯道超车。
　　替代性创新是很难的，因为但凡小公司做出一点点创新，往往马上被生产能力更强、实力更雄厚的行业龙头取代。但另一方面，也给了许多中小企业重塑行业格局、和巨头一较高低的机会。
　　微信刚诞生的时候，电信三大运营商，包括阿里根本没有把它放在眼里，但是今天看来，微信撬动了电商、支付、通讯、营销，所以资本眼里值钱的公司， 一定是跟着用户走的。

　　综上，大家不难看出资本眼中“赚钱的公司”和“值钱的公司”之间的区别了，其本质区别就是三个字：想象力。

　　最后，跟大家分享一个故事：一只狐狸在悬崖边对鸡说：“你不跳下去，怎么知道自己不是一只翱翔于天空的雄鹰？”于是，每天都有鸡跳下去摔死，而狐狸每天都能吃到鸡肉。这个故事其实告诉我们的就是资本的真相：资本从来就不是天使，只是一门生意。资本就是靠自己的眼光去发掘被故意低估的企业价值，然后再通过资本去放大这种价值。资本是一把双刃剑，想要成为一只翱翔于天空的雄鹰，就要了解资本的本质和游戏规则，从而进入资本的赛道。